梧州社区 发表于 2020-11-21 21:19:52

茅台市值为什么这么高

不知不觉中,贵州茅台已经成为中国A股市值第一股了,茅台在500-600之间的时候我同事推荐我买,我一副浅以为然的样子,当时他市净率好像是9倍,我说传统行业的市净率凭啥这么高。呵呵当时投资水平基本上就是小学生的水平。然而现实在三年内是一次次的给了我凶狠的耳光,后续我也在几个夜深人不静的时候思考为啥茅台起飞了我没买哈哈。在我的认知体系下我的分析是有如下几点:

一、龙头的溢价能力

当时几大名酒五粮液、国窖、茅台等,茅台优势并不突出,但中间有段茅台上了国宴,这下好吹了,国宴用酒,其实另一个最重要的趋势是得到了官场的认可,从商务宴请尤其是成了官商合作的高端饭局中的必备饮品,并且由上到下迅速得到了高端以及伪高端人士的青睐,并取得了大家并不认可的国酒称号,从此成为了龙头,龙头肯定会有高溢价。

二、高利润率的产生

茅台的成本和市场价200-300间的酒差不多少,而终端的销售价格1700元+,所以带来了非常高的毛利率。

三、控制产量形成利润最大化

大家知道的说茅台的产量每年是有限的,这个限额是为了最大利润而做,整体的利润是非常高的。

四、低市盈率带来的高估值

因为有了高利润率和高额利润带来了上市公司的低市盈率,茅台最近几年被价值投资者跪地接码,并且由于其他行业的低迷,将热钱推到了吃药喝酒上,于是产生了高额回报,然后由于反身理论,就会有新的价投和趋势投资者的加入,然后基本保持了贪婪的量大大大于恐惧的量,所以茅台估值就飞上了天。

五、消费奢侈品属性和稀缺性饥饿营销

温饱不能带高利润率,只有淫瘾才会有如此高的利润率,同时茅台在人民心中被刻画成了高端国酒的象征,面子,身份的体现,一个妥妥的高端必备消费奢侈品,并加之稀缺性饥饿营销策略,进一步推高了茅台的售价。然后高利润率、高利润、高估值再来一遍。

六、茅台的高投资属性进一步推高销量

加之投资老酒最近几年兴起,年份酒越老越值钱,茅台成了足足的抗通胀投资上品,进一推高了茅台酒价格的攀升,所以高利润率、高利润、高估值再来一遍。

七、瞎扯一下未来:

不知道未来茅台的股价会怎么样,个人觉得现在太高了,利润率不可能永远这么高。股价肯定是有泡沫,啥时候破不清楚,反正我不会买,期望同时未来随着我国政商体系透明度的加大,体制内的监察加大,人们养生的生活习惯,个人认为未来茅台酒和茅台股价会回归到合理的价格,让大家喝的起,投的起哈,在此酸一个。

八、附-中国的BAT没在国内上市

现在全球市值前十包括阿里和腾讯,市值比茅台高,但没在国内上市。

最后,茅台加油,我们随性就好,生活可以没茅台,但生命要make more time!

梧州社区 发表于 2020-11-21 21:19:59

茅台只要主力愿意炒,就是炒到3000元一股也不高。要是主力不愿炒,如果按到它的价值,茅台就是100元一股也贵了,股价本身就是炒起来的泡沫。还记得以前花木市场炒兰花吗?一盆兰花最高时炒到100多万,泡沫破灭后,当时100万一盆的兰花直接跌到几十元钱一盆。

梧州社区 发表于 2020-11-21 21:20:01

第一说明m2流动性过剩

第二投资风险加大,具有抗风险且具有高收益项目独此一家

第三茅台拥有很强的护城河,具有不可复制性

梧州社区 发表于 2020-11-21 21:20:12

我认为,存在的就是合理的,市场永远是对的,具体有以下几个原因。

第一:茅台酒的市场价值决定的。茅台酒被称为国酒,具有悠久的历史、文化传统,甚至是白酒文化的一种象征,其在证券市场中的价值不可估量,无可替代,因此受到大量资金的追捧,牛市时热炒,熊市时抱团取暖,所以股价持续上涨,居高不下。

第二:是由茅台酒的消费属性决定的。酒桌上摆上一瓶茅台,饭局档次立即提高一个档次,不管男女老少,即使不喝酒的人都想尝上它一口,不然怕留下遗憾啊,听到个笑话,因为桌上有茅台酒,一位心脏支了架的仁兄,愣是不顾生命危险的喝了二两,哈哈。

第三:是由茅台酒的文化属性决定的。请客吃饭喝茅台,办事送礼喝茅台,老友聚会喝茅台,还有好多人囤积茅台送给未来的自己,你说茅台酒能不涨价吗,茅台股价能不涨吗?

以上就是我对这个问题的回答,不知道您是否满意,谢谢!

梧州社区 发表于 2020-11-21 21:20:15

合理不合理,要看回答的角度。

对资本市场而言,因为中国A股市场科创板、创业板注册制的实施,大量新股发行,优质核心资产被大资金报团取暖,茅台股票标的稀缺,消费属性,业绩受疫情影响小等,都导致它股价高起,偏离了价值投资的理念。

对上市公司而言,茅台股票动态市盈率偏高,股价超过历史最高点很多,泡沫严重,而且茅台酒已经从消费品变成了投资品,大量人员囤货待涨。公司每年靠产品提价,维持业绩的缓慢增长,缺少新的利润增长点,企业发展模式遇到瓶颈,长期看是不可持续的。

对中国经济而言,茅台股票市值排名A股第一,让我们看见了中国经济的短板,中美科技实力悬殊。美国资本市场市值排名前十的公司,都是科技、创新类企业,都是在世界有垄断地位的硬核科技公司,在芯片、软件、操作系统、精密仪器等领域把守要害。相反,中国资本市场缺乏优秀的大型科技公司。

梧州社区 发表于 2020-11-21 21:20:23

俗话说存在即合理,茅台股价这么高肯定有合理的部分,但是市值超过可口可乐当然也有不合理的部分。合理的部分怎么讲?第一,茅台的品牌优势,即使我不喜欢喝酒更很少喝茅台,我也知道茅台是好酒,是中国最好的酒,这就是品牌的力量。就跟你可能没开过宝马,也知道宝马是好车一样。第二,茅台的营销做得很好,各大平台1499元的飞天茅台都是抢购,抢到就是赚到,这种饥饿营销导致茅台酒变成了稀缺资源。第三,茅台的利润和分红很好,利润和分红的数据哪都能查到,我认为分红也是很慷慨了,当然对比1400多的估计不值一提,但是比较那些铁公鸡还是好很多了。说完合理部分,再说不合理的部分,相比于可口可乐,茅台是国酒,可口可乐是世界饮料,品牌,收入,利润更是茅台无法比拟的。而且,据我所知,年轻人很少喝茅台了,你参与的饭局酒局,有几个喝茅台?有几个拿着茅台敞开喝呢?茅台在饥饿营销的作用下,变成了投机产品。

对比而言,茅台的股价太高了。原因无外乎是机构抱团取暖的结果,1400多的股价,1手至少14万,有几个散户会参与呢?而大机构不配置茅台,好意思说自己是中国股市的基金或券商吗?机构扎堆,外资涌入,导致茅台股价不断拉升,上方无压力,下方有支撑,最终导致了不断创新高。最终的接力棒落在谁手上,也许不久能看见,也许这辈子看不见,谁知道呢。

梧州社区 发表于 2020-11-21 21:20:39

茅台酒独一无二的酒
先来看一张图,这张图看起来很舒服对不对,绝对是价投的最爱啊,苹果、微软、腾讯都是这种走势,有3次大的回调,2008年产生了一次大幅的回调,从230元下跌到80元,跌幅达到65%,第二次回调是2012年7月到2014年的1月,从270跌到165元,第三次回调是2015年,从290元跌到160元。其他时间基本都是出于上涨的阶段,可谓是熊短牛长。



一只股票在短期内能够走出“牛势”,这个可能是妖股,但是在长期十几年的时间里能保持“牛势”,这需要的是基本面做支撑:业绩的长期稳定增长、利润的稳定持续增长、现金流稳定安全、品牌具有护城河。

从下图可以看出,贵州茅台的营收和净利润从长期来看都保持了稳定的增长,从2006年到2017年营收增长11倍,净利润增长15倍。净利润率在2006年的时候是31%,而到了2017年净利润率提升为44%,这个已经不能用印钞机来形容了。净利润率能达到44%的企业,恐怕也就只有印钞机了。



现金流也非常强劲,2006年现金及其等价物为44亿元,到了2017年增加到749亿元,增长16倍,现金及其等价物的增长率比净利润和营收还要高,这种企业怎么能不好啊。



独特的护城河,中国有独特的白酒文化,年轻人虽然不太爱喝,但是上了点年纪的,地位高点的如果要应酬,最拿得出手的也就是茅台酒了,这种文化,经过四渡赤水这种特定的经历镶嵌的文化,到建国后成为领导人招待专用,近百年来,这种文化的熏陶已经给茅台酒一种特殊的文化和口碑,这种文化和口碑形成了独特的护城河,所以茅台酒不愁销量,近年来虽然进行了提价,但是同时也上市了更适合中产百姓能喝得起的子品牌,销量更大,覆盖的人群也更广。

一家以独特历史机遇形成的文化造就的品牌护城河,一个不愁销量的产品,一个现金流稳定充裕的企业,他的投资当然是价投的最爱,茅台经常分红,但是很少送股和配股,这样就导致茅台酒的股价很高 ,一般的小散是不会去买他的,茅台的投资人一般都是具有一点经济实力的,对股价相对而言也没有那么大起大落。

目前茅台的市盈率是30倍,在这个行情中不能说是贵,茅台的前十大股东持股75%,持股比较集中。

稳定增长的营收、净利润+超过的净利润率+稳定增长的现金流+独特文化品牌的护城河+稳定集中的股东+高股价产生的更理性的投资人。

这种标的股价你说厉不厉害?想不厉害,但是实力不允许啊。

梧州社区 发表于 2020-11-21 21:20:53

贵州茅台今天放量大涨4.22%,站上800元大关,报收810.09元,市值突破万亿元大关,

茅台股红是非多,对其上涨一直存有争议,看好着乐此不彼,看空者也是颇有市场,就连较为谨慎的新华网也曾经质疑过茅台股价炒作存在非理性成分,并有一句话,茅台卖的是水还是水黄金。

今年以来股市上涨带有非常明显的板块联动特征,一个板块一旦得到资金关注炒作,就会有资金蜂拥而至,把整个板块炒起来,甚至导致整个板块接近涨停,像券商、电力互联、5G、芯片、大数据等都出现过板块暴涨。

今天整个白酒板块暴涨,板块放量上涨8.09%,19家白酒个股9家股票涨停,五粮液作为一线白酒个股也已涨停报收。贵州茅台涨幅倒数第二上涨4.22%,即使跑输白酒板块指数但是股价太高,股价还是突破800元大关,有点被动上涨的况味。

今天白酒等权重白马股上涨有市场热点切换的因素,那就是科创板推出在即,市场大资金为了申购科创板新股,必须加大上海市场基础资产配置力度,部分资金借机炒作一把也不是没有可能,另外白酒作为白马股代表,属于稳定增长的范畴,业绩较为稳定,而贵州茅台一直是绩优高成长的代表,深受北上资金的偏爱。沪股通持有贵州茅台的股票数量从2018年10月30日的8543万股一路增长到3月1日的11992万股,增持数量达到3449万股,增持量超40%。期间沪股通持股比例也从6.8%增长至9.54%。

部分公募基金也利用四季度股价回落加仓贵州茅台,其中易方达基金去年四季度增持贵州茅台168.9万股,持股总量升至911.77万股;华泰柏瑞基金去年四季度增持33.58万股,持股总量升至189.36万股。

另外分析师也是高度看好,这给了市场很好的做多氛围,2018年中金公司分析师邢庭志共发布了9份贵州茅台研报,而且全部唱多,在前6份研报中,中金公司高喊925元目标价。随着贵州茅台三季报公布,由于业绩低于市场预期,中金公司下调贵州茅台目标价,但仍维持在900元高位,随后的3份研报中金公司将目标价从925元下调至900元。不过2019年初始,中金公司话风有所转变。1月22日中金公司发布其今年来首份贵州茅台相关研报,邢庭志将贵州茅台的目标价下调至860元,打破之前的900元定律。

正是多重因素共振,才会有茅台突破800元大关,市值突破万亿元大关,股价和市值均再创历史新高。

但是贵州茅台市盈率确实不低,30.86倍,虽然有垄断溢价因素,但是最终要决定于高成长,2019 年收入规划稳健,增速略超预期。从销量来看,2019 年公司计划投放茅台酒 3.1 万吨左右,相比 2018 年公告投放计划增加了 0.3 万吨,略超预期,从收入规划来看,2019 年公司计划收入增长约 14%,公司高管表示茅台酒售价不是越高越好,因此预期公司对提价会非常谨慎,短期看,尽管茅台销售非常紧俏,但不会提价增厚利润。因此利润增速目前暂难预期,但是大概率在10%多一点吧。如果按照PEG来衡量,茅台股价是偏高的,目前上涨带有情绪化色彩,也带有机构抱团取暖因素。但是一旦市场情绪被激活,股性也会跟着激活,茅台股价也是一路攀升,从破400元开始,过五关斩六将的突破500/600/700和800元大关,令人侧目。

梧州社区 发表于 2020-11-21 21:20:57

茅台的业务模式清晰,储备现金达800亿,特别是自由现金流(营收现金-运营现金)良好,在目前经济触底期是一块很优良的资产;同时,A股加入MSCI新兴市场指数,茅台由于行业独特,在国外市场没有对标公司,所以更受境外资金青睐

梧州社区 发表于 2020-11-21 21:21:02

中国的A股行情被股民成为:喝酒吃药。板块轮动是A股显著特色之一,对于茅台这种权重股,营收没问题,研报没问题,各大机构看多,在一定意义上更象征的A股市场的情绪。
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