梧州社区 发表于 2020-11-21 21:45:23

私有化是什么意思

公司私有化主要发生在美国股市和港股,港股要比美股少很多,表面上都是冠冕堂皇,那就是被市场严重低估,价值没有被市场重视,说直白一点就是股价太低了,但是部分公司私有化背后就是财务粉饰 在美国生存不下去了,就想办法逃命。然后回归A股,美其名曰中概股回归。

在美国股市,不仅仅证交会盯着,还有无孔不入的做空机构像浑水等,瑞幸咖啡就是被浑水做空接着被退市的,虽然有召开听证会申辩机会,但逃避退市难度很大,关键是还面临100多亿美元集体诉讼机制赔偿,简直是吃不了兜着走。

中概股私有化以后就回归A股,不仅仅享受高估值,市值增加几倍是司空见惯,即使出现财务问题信披违规也就是罚款60万元,有赔偿,赔偿比例依然很低,可以说除了二级市场投资者以外都是赢家。

中概股私有化我们不是不欢迎不反对,但是总不能阿狗阿猫都回来,起码要分一分什么是好公司什么是垃圾公司,垃圾公司回落简直就是害人不浅,好公司回来大家举双手欢迎,垃圾公司回来好像是人见人怕吧。

IPO 不可少,中概股也是IPO .国内发行人也是IPO ,都是融资,关键是货真价实,别坑害投资者就行。

梧州社区 发表于 2020-11-21 21:45:37

私有化是相对公众化而言的,一个企业经过股份制改制和严苛的审核,经过IPO走向公开的资本市场,成为一家公众公司,其所有经营数据、信息都向投资者公开、透明。企业走向公众化的目的是从公开市场募集资金用于企业的发展。

上市公司私有化就是逆向的过程,将一个上市的所有对外发行的股份(流通股份)全部收回,或者由某个企业、机构出资全部回收,然后从公开市场中退下,结束在公开市场的挂牌交易,然后该公司的相关经营数据、信息就不再进行公告、公布、为外人所知。

一般上市公司私有化都是为了下一步资本操作的设计考虑,比如从一个公开市场退下,去另一个公开市场申请上市(比如某些中概股从美国纳斯达克退下,然后申请国内上市等),因为不同资本市场的活跃度、平均估值水平、融资能力有一定差别,更换到另一个资本市场或许可能得到更多关注和融资。

梧州社区 发表于 2020-11-21 21:45:39

上市公司私有化意思就是上市公司的控股股东把小股东手里的股份全部或绝大部分买回来扩大已有份额,最终使该公司股东减少,分散度不够,最终使该公司不再满足上市流通性的要求,然后退市。私有化的前提一般都是公司前景良好,而控股股东认为当前公司股价明显被低估,所以此时股价很便宜,大量买回股票,有利可图。私有化后控股股东极大的减少了让其他股东分享公司收益的损失,增强了对公司掌控力,收投资机构、监管机构的约束也少,并且不再有上市时的强制性信息披露要求,也节省了很多信息维护成本。

主动私有化的公司往往是有良好前景的公司,跟被迫退市的烂公司不一样。

梧州社区 发表于 2020-11-21 21:45:52

上市公司私有化,包含两层意思:
第一层是公司是已经上市的;

第二层是与上市相反,进行私有化准备退市。

如果一家公司主动进行私有化,是公司的一种运营手段,则目的肯定是为了赚钱;若一家公司是被动进行私有化,一般就是因为公司效益太差,被强制退市。接来下具体介绍下。


1.什么是上市公司私有化?
我们知道,一家公司在成立之后,经过一段时间的运营发展,想要进一步发展壮大,则会在证券交易所(如上交所、深交所、纳斯达克交易所等)进行上市。

上市后会发行公司股票,这样就能够通过出售股票在社会上进行广泛融资,扩大公司规模,同时能够提高公司知名度。


但是在上市后,发展到一定阶段,公司效益非常好,公司对未来发展非常有信心,但是目前公司股价却远远低于公司的实际价值,即公司价值被低估了。

因此公司会决定进行私有化,即与发行股票相反,会赎回目前市面上流通的所有股票,进行资本集中,最终只有几个股东控制公司股权。

这是主动进行上市公司私有化,还有一种是因为公司效益实在太差,根据相关条例就会强制进行私有化,使其退市。


2.上市公司私有化的目的
这里只介绍下主动的上市公司私有化。因为公司效益非常好,前景一片光明,那未来股价肯定是上涨很快,和普通炒股者一样,既然股票会上涨,那肯定希望自己大量持有,而不希望别人分一杯羹。

因此进行私有化,可以将股票都集中在几个股东手中,这样就减少了资本利润的分散。而在合适的实际,公司会再次进行上市。比较常见的是在美国上市的公司,私有化之后来A股上市。

梧州社区 发表于 2020-11-21 21:46:03

上市公司私有化,可以理解为一种特殊的退市方式吧。

就是有人把上市公司发行在外的还在二级市场流通的股票全部买了,不再在二级市场交易。这个操作在国外市场和港股似乎更常见,在A股比较少。

有两起比较经典在私有化案例。

当当网

虽然最近当当接连让路人吃瓜,又是闹离婚,又是股权之争,又是抢公章。当当也是有过比较辉煌的时候,在美股成功IPO后,上市首日股价上涨了90%,一度超过30美元,当时的大股东李国庆也完成了大手笔的减持,套现2000万美元。之后,股价一路下跌,到私有化的时候,只剩下6.7美元,相比发行价也是打了个折。市值也只有最高时的四分之一不到。

当当最后是由李国庆牵头成立的买方财团,筹集了大约3.789亿美元资金,完成了当当的私有化,其中过程也颇有波折,本来还有竞价对手,提出了更高报价的收购要约,但最后还是李国庆的买方团与当当网达成了私有化协议。公司大股东想要私有化,在报价方面还是会有优势,小股东就容易吃亏,这中间交易所会起到监督的作用,但还是有漏洞可钻。所以,最后,李国庆他们相当于是在二级市场跑了一圈,先卖了个高价,又用个低价把东西买了回来。

美的私有化威灵控股

威灵是在港股上市的,刚开始也是美的从别人手里买过来,后来成为了威灵的控股股东。威灵控股是白色家电的核心机电部件的制造商,也就是美的的上游供应商。被美的收购之后,公司虽然有非常不错的市场地位,但利润表现并不是特别好,股价也一直不高。市面上有消息说,是美的在做供应链的利润优化,将威灵的利润转移到了美的。这个无从考究,但从供应链协同的角度,关联方定价本就有很大可调节的空间。之后,美的就提出了私有化威灵,虽然也有不错的溢价,但相比之前为美的贡献的利润,可能仍是很划算的一桩买卖吧。

以上两个案例都是大股东完成了上市公司私有化,也有外部投资人来买上市公司,完成私有化,比如之前黑石基金,提出要私有化SOHO中国,这也是港股比较常见的操作,其实就是原股东把上市公司卖了。

那上市公司私有化以后,可能是要在进行资产的重组,为再次上市做准备。也可能是为了业务重组,然后再融资。大体来说,肯定都是为了未来能卖个更好的价钱。比如,当当网私有化以后,去年还传出要卖给海航,之后不了了之,也应该一直有重新在A股上市的计划,只不过现在被两人的私事闹成这样,不知道还有没有人敢来投。

梧州社区 发表于 2020-11-21 21:46:11

对于这个问题我们要搞清楚三点,希望对你有帮助。

第一,是什么是上市公司,上市公司是指所发行的股票经过国务院或者国务院授权的证券管理部门批准在证券交易所上市交易的股份有限公司。所谓非上市公司是指其股票没有上市和没有在证券交易所交易的股份有限公司。上市公司是股份有限公司的一种,这种公司到证券交易所上市交易,除了必须经过批准外,还必须符合一定的条件。

第二,上市公司私有化的理解。上市公司“私有化”,是资本市场一类特殊的并购操作;与其他并购操作的最大区别,就是它的目标是令被收购上市公司除牌,由公众公司变为私人公司。通俗来说,就是控股股东把小股东手里的股份全部买回来,扩大已有份额,最终使这家公司退市。

第三,上市公司私有化的原因。就在于上市公司股权分散,公司的所有权和经营权在一定程度上发生了分离,掌握公司决策控制权的经营者的目标可能偏离作为所有者的股东的目标,从而产生了代理成本。私有化可以在一定程度上使所有权和控制权再结合,从而有效地降低了代理成本。对此有三种解释:

第一种观点是:一些高效益的投资项目需要管理人员付出不成比例的艰辛努力,因而只有在管理人员获得该项目收益的相应比例收益时,该项目才会被采纳。但是,外部股东可能会认为这些管理人员报酬合同“过于慷慨”。在这种情况下,转为非上市接管有助于相关报酬安排的达成,并因此可以促使管理人员采纳这些投资计划。

第二种观点认为:私有化可以消除错误撤换管理人员带来的资源浪费成本。当获取有关管理人员经营情况的信息的成本较高时,在位的管理人员可能被错误地撤换。为保住自己的职位,管理人员可能采取一些不恰当的措施致使资源浪费。例如,他们可能进行一些利润并非最高、但收益比较容易受到外部人士注意的项目。在许多私有化案例中,接管提议者持有大量股权,并在董事会占有一席之地,他们密切关注接管后的企业管理,这将减少管理人员与股东之间的信息不对称现象,也降低了这方面的代理成本。

第三种观点认为:通过杠杆收购进行的上市公司私有化减少了管理者管理自由现金流量所引致的代理人成本。通过杠杆收购而增加债务,可以迫使这些现金流量被用于偿还债务,债务的增加减少了管理人员对自由现金流量的分配权,从而降低了自由现金流量引致的代理人成本。

梧州社区 发表于 2020-11-21 21:46:19

上市公司“私有化”,是资本市场一类特殊的并购操作;与其他并购操作的最大区别,就是它的目标是令被收购上市公司除牌,由公众公司变为私人公司。通俗来说,就是控股股东把小股东手里的股份全部买回来,扩大已有份额,最终使这家公司退市。

那为什么要实施私有化呢?

1、管理人员由于掌握更多的信息而比公众持股人更了解公司的价值,公众持股人喜欢短期的收益而往往对具有长期投资价值的公司缺乏投资兴趣,从而导致企业价值被低估。

2、从公司决策效率的角度来看,非上市公司的决策程序可以更有效率。重要的新计划不需要过于详尽的研究,也不需要向董事会报告,可以更为迅速地采取行动。而上市公司必须进行详细的信息披露,而竞争对手可能从中获取重要的、与竞争相关的信息。

以上是我个人对这个问题的一些看法,希望能对你有帮助。

梧州社区 发表于 2020-11-21 21:46:27

通常而言,上市公司私有化通常是指从境外私有化,目的一般有三个
一、境外私有化之后到境内上市
在现有的境内外二级市场活跃度以及估值差别的情况下,大量的境外上市的主体有回归的欲望,毕竟境内的估值是比境外高很多的,如果回归成功的化,不仅仅可以融资一把笔钱,也会今后再融资的高估值打下了基础,对于公司长期发展来说,是有很大好处的。但是到境内上市也有一定问题,虽然现在境内上市速度已经快了很多,但是排队的还是很多,而且境内上市的标准是要比境外要严格很多的,所以有一些公司就算是在境外私有化成功了,在境内上市仍然是有很多不可控制的因素在,万一上市失败,不仅仅损失了上市公司的地位,还有可能因为上市过程中的各种融资,比如私有化资金的融资,导致创始人这么多年的辛苦完全白费,一朝回到解放前。这种清洗式的私有化融资,对于创始人而言,无非是一场豪赌,如果赢了,那么将是个人资产的大幅度增加,但是万一赌输了,那么可能就是一贫如洗。


二、避免境外高额的上市公司维护费用
和境内上市不同,境外上市公司每年都需要支出一大笔的维护费用,这些维护费用不仅仅包括上市公司在不同的交易所交易所需要收取的费用,还包括上市公司需要请境内和境外的证券公司、会计师事务所、律师等等中介机构的花费和开销。和境内交易所官费几乎可以忽略不计以及中介机构的费用几乎相当于不存在不同,在境外这部分的费用对于很多上市公司来说是一笔很大的开支。如果是盈利状况不好的上市公司,甚至有可能因为这笔费用的支出,吞噬掉所有的盈利。而和境内不同,除去IPO的时候一轮融资以外,很多境外上市公司的再融资难度是很大的,几乎是没有可能,所以每年这笔费用的支出就完全成了硬性支出,非常的不划算。所以对于一部分几乎丧失了再融资能力的上市公司而言,这个时候最好的选择,反而是私有化退市。

三、找回境内公司的身份地位
不要小瞧到底在是属于哪里的公司,对于很多很多行业而言,这会有决定性的影响。还记得360在私有化的时候,实际控制人周鸿祎说了什么吗,周鸿祎的意思是,他私有化回到境内上市,最主要的原因,就是要找回国内公司的地位。这并不是一句空化。对于一些行业而言,特别是和安防和信息安全相关的行业,如果继续保持境外上市公司主体,是非常尴尬的存在。因为对于境外客户而言,不管是在哪里上市,仍然会被当做是国内的公司,而对于境内而言,因为是在境外上市,又会被当成是境外的公司。也就是说在两边都不待见,很多业务是没有办法开展的。在这个前提之下,尽快的将境外的上市公司私有化,就显得尤为重要。

梧州社区 发表于 2020-11-21 21:46:32

上市公司私有化是指由上市公司大股东作为收购建议者所发动的收购活动,目的是要全数买回小股东手上的股份,买回后撤销这家公司的上市资格,变为大股东本身的私有公司,即退市。这是资本市场一类特殊的并购操作,它与其他并购操作的最大区别就是它的目标是使被收购上市公司下市,由公众公司变为私人公司。

从私有化的意图来说,上市公司私有化又可以分为主动私有化和被动私有化。 其中被动私有化又称为强制退市,是指上市公司因经营不善、业绩不佳,不再满足《证券法》和《公司法》中相关的上市条件时被迫退市。而主动私有化作为资本运营的一种手段,有利于企业更好地整合资源,提升公司价值,实现战略目标。

梧州社区 发表于 2020-11-21 21:46:34

这个问题其实很简单,只需要搞清楚一点 :「私有化」并非「私人化」。

展开来说,我们平时所说的「上市公司」何为「上市」?通俗讲,就是把一家公司敞开大门,开诚布公的把自己的所有经营状况告诉社会,告诉市场。这样一来,就有了所谓的「公有化」,而「上市公司私有化」就是相对这个概念而存在的。「私有化」的意思是把一家公众公司变成非公众公司,公司的经营活动只要只需要遵守相关规章制度即可,无需对外公布。

那目的是啥?很多时候,「私有化」都是为了让公司更加快速的做出决断,更好地辅助经营,有利于企业更好地整合资源,提升公司价值。
页: [1]
查看完整版本: 私有化是什么意思